2025年5月22日，中国人民银行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，5月23日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年期。鉴于本月MLF到期量为1250亿元，此次操作后MLF将实现净投放3750亿元。这是央行连续第三个月加量续作MLF，释放出数量型工具持续发力、稳增长导向增强的信号。具体分析如下：操作背景：4月份以来，外部环境波动加剧，国内实施超常规逆周期调节。5月7日央行等部门推出包括降息降准在内的一揽子金融政策措施，加大金融对实体经济的支持力度。在此背景下，5月份降准后MLF继续大额加量续作，体现了货币政策调控的灵活性和精准度。对实体经济的支持作用： 增加信贷投放能力：MLF加量续作能保持银行体系流动性处于充裕状态，进一步增加银行的信贷投放能力，从而更好满足企业和居民的融资需求，增加实体经济信贷融资的可获得性，有助于企业扩大生产、投资等经营活动，促进实体经济发展。 降低融资成本：根据央行2025年第一季度中国货币政策执行报告，MLF已回归流动性投放工具定位，其多重价位中标模式促使商业银行差异化定价，中小银行可结合自身资金成本灵活投标，这有助于信贷资源向小微企业倾斜，降低企业融资成本。政策协同效应：央行近期“降准+MLF加量”的组合拳，是对实体经济的有力支持。结构性工具与总量政策协同发力，有望进一步巩固经济回升向好态势，为高质量发展提供稳健的金融环境。
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