2025年8月6日，东吴证券发布研报《2025年中报业绩点评:客流高增驱动业绩提速，交通改善+新项目释放中长期弹性》，给予九华旅游买入评级。东吴证券给予九华旅游买入评级的理由主要有以下几点：业绩增长显著：2025Q2九华旅游实现营收2.48亿元，同比增长15.65%；归母净利润0.73亿，同比增长17.4%；扣非归母净利润0.71亿元，同比增长18.6%。客流增长强劲：2025上半年，九华山景区接待游客约565万人次，同比增长11.81%。客流量增加推动公司各项业务收入增长，酒店、索道缆车、客运、旅行社业务收入均有不同程度的提升，分别同比增长12.93%、21.49%、29.78%、34.02%。交通改善与新增项目有望释放弹性：九华山机场航班不断加密，池州高铁线路逐步增加，景区外部交通改善有望维持客流量稳定增长。同时，国企改革释放经营效率，新增的狮子峰索道项目及酒店的业务拓展有望贡献业绩增量。九华旅游背靠兼具佛教文化和自然风光的九华山景区，资源稀缺，核心业务随客流稳健增长。考虑持续布局新增项目及外部交通改善，景区客流量有望继续提升，释放公司中长期业绩弹性。基于此，东吴证券维持公司盈利预测，2025-2027年归母净利润为2.17/2.43/2.67亿元，对应PE为19/17/15倍，维持“买入”评级。
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