如何进行ETF套利（下）

以下是一些常见的ETF套利方法继续介绍：事件套利策略：    策略原理：利用公司或市场重大事件带来的价格波动进行套利。典型事件包括并购重组、股权分置改革、成份股调入调出等。    操作步骤：首先要寻找即将发生的重大事件，准确判断事件对相关股票及ETF价格的影响。然后在事件前买入可能受益的股票或ETF，卖出可能承压的股票或ETF。事件发生后，若标的价格如预期改变，则卖出买入资产。最后在事件结束后，平仓套利头寸。    风险提示：该策略对重大事件的敏感度和预测能力要求高，需要对事件时间点和市场反应判断准确。另外，部分事件可能扰动市场秩序，带来不确定性影响，投资者需控制风险。期现套利策略：    策略原理：利用股指期货价格在合约到期过程中逐渐向现货指数价位收敛的特点，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，且偏离程度过大时，产生套利空间。    操作步骤：当期货是升水状态时，即股指期货价格高于现货ETF价格，买入现货ETF并同时卖出相关期货合约，待股指期货与现货价格收敛时卖出ETF，并将期货合约平仓，获得套利收益。当期货是贴水状态时，即期货点位低于现货ETF价格，如ETF为融券标的，融券现货ETF并卖出，同时买入该期货合约，当现货与期货价格收敛时买入ETF，并将期货合约平仓，获得套利收益。    风险提示：期现套利需要投资者具备一定的交易经验，不仅要保持对市场的敏感性，还要合理选择交割平仓的时间点。同时，要考虑交易成本和磨损，如果价差过小则可能无法获得理想的套利收益。成份股事件套利策略：    策略原理：主要针对停牌股。当某公司停牌后发布公告，称有并购重组、增发、配股等重大事件，投资者预计该股票复牌后可能会大幅波动，此时可通过ETF特有的股票申购赎回机制，套取想要获得的停牌股票，或减持不想继续持有的停牌股票。    操作步骤：若预计停牌股复牌后会大幅上涨，且该股票在ETF申购赎回清单中的现金替代标志为“允许”，投资者可在二级市场上买入包含该停牌股的ETF，然后在一级市场上赎回，得到成份股组合后，卖掉不需要的成份股，留下这只停牌股，等复牌后大涨时卖出。若预计停牌股复牌后会大幅下跌，投资者可根据申购赎回清单中披露的成份股，在二级市场上买入ETF其他成分股，并和原本持有的停牌股票一起凑成一篮子股票，在一级市场申购ETF份额，然后在二级市场上卖出该ETF，从而将停牌股票脱手。    风险提示：为保护其他投资者利益或防止投资者蜂拥而至，基金公司往往会将停牌股票设置为“必须现金替代”，导致无法进行停牌股票的套利。所以，停牌股票在申赎清单中现金替代标志是否设置为“允许”是成份股事件套利的前提。